Lancée en mars 1938, la 202 se présente comme une petite 402 avec sa face avant caractéristique avec les phares masqués derrière la grille de calandre. La 202 adopte aussi d'autres solutions modernes telles que les roues arrière indépendantes avec bras oscillants superposés couplés à des barres de torsion longitudinales. Le châssis est robuste et renforcé par des longerons à section carrée. Le moteur est un 4 cylindres de 1133 cm³ développant 30 ch. Il est associé à une boîte de vitesse à trois rapports. La légèreté et la caisse profilée permettent à la 202 d'atteindre la vitesse de 100 km/h.
La suspension arrière originale de la Peugeot 202 va toutefois poser des problèmes comme un affaissement inévitable. En novembre 1938, elle est remplacée par une suspension plus conventionnelle à ressort semi-elliptique transversal.
La Peugeot 202 est disponible en berline, berline découvrable, cabriolet et dans les versions commerciales.
Interrompue en 1942, la production redémarre timidement après la guerre et s'arrête en 1949 lors du lancement commercial de la 203. Les 202 d'après-guerre se caractérisent par des amortisseurs hydrauliques et non plus à friction, des roues pleines (au lieu de Michelin Pilote ajourées) et la suppression du lion stylisée sur les couvre-roues arrière.
